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六问江苏银行

来源:CFN 大河   2026年06月27日 13时31分

截屏2026-06-27 13.09.12.png



文 | CFN 大河  图 | 网络


2026年6月26日,南京中华路26号,江苏银行总部大厦4楼大会议室。1384名股东代表,线上线下,投下了关于这家城商行“头号玩家”未来一年走向的关键一票。

就在前一天,江苏银行刚刚交出一份让人挑不出刺的成绩单:2025年全年营收879.42亿元,归母净利润345.01亿元,分别增长8.82%和8.35%。资产总额4.93万亿元,同比增长24.78%。一季度末资产规模已达5.58万亿元,较年初增长13.18%,稳坐城商行头把交椅

总市值突破2000亿元,中国人寿跻身前十大股东。

数字漂亮,但股东会上抛出的问题,却没那么好答。存贷款在扩张,利润在增长,不良率在下降——但坐在会场里的人,眼睛盯着的是那些藏在漂亮数字底下的裂缝。

一问资产扩张:一年猛增近万亿,靠什么撑住的?

江苏银行的扩张速度,在城商行序列里几乎找不到对手。

2025年,资产总额从3.95万亿跃升至4.93万亿,一年增加了将近1万亿。2026年一季度末,又冲到5.58万亿,成为首家资产突破5万亿的城商行

快的背后有代价。2025年,江苏银行营业支出467.60亿元,同比增长18.35%,远高于8.82%的营收增速。扣除各项支出后,营业利润411.82亿元,同比下降0.30%——净利润增长主要靠的是所得税费用减少,不是主营业务盈利能力提升。

更值得关注的是资产结构。2025年,存放同业款项较2024年末增长199%,买入返售金融资产同比增长232%,带动同业资产整体增长超64%。对公贷款增长26.11%,但零售贷款首次出现负增长,下降2.13%

江苏银行的回答是:“以量补价”是行业通用逻辑,江苏本地经济活跃度高,各大银行驻苏分行投放增速均处全国高位,江苏银行增速具备区域合理性。问题是,当全国性股份行也下沉江苏做对公业务时,这条护城河还能守多久?

二问房地产不良:4.23%的代价,会不会继续发酵?

这是股东会上被问得最细的问题。

2025年末,江苏银行房地产业不良贷款率4.23%,较上年末增加2.03个百分点。相较2022年的1.87%,三年翻了一倍多。同一时期,全行整体不良率从0.89%降至0.84%

管理层解释,房地产贷款占比显著低于同业,不良率偏高是因为“存量不良持续核销,贷款分母收缩,推高不良率分子分母比值”。但股东们关心的是:4.23%会继续往上走,还是已经见顶?

2025年末,关注类贷款占比1.32%,2026年一季度降至1.16%。关注类在降,房地产不良在升——这是个需要持续跟踪的信号。

三问个人经营贷:2.46%的不良率,是“尾部”还是“趋势”?

零售业务是江苏银行扩张最快的板块之一,但也是风险最集中的板块之一。

2025年末,个人经营性贷款不良率已攀升至2.46%。尽管全行个人经营贷总规模仅200亿元,占比极低,但2.46%的不良率是全行整体不良率0.81%的三倍。

更值得警惕的是,有分析指出这部分贷款“底层多为遗留网贷类消费贷,逾期周期极长,贷前审核、贷后催收、风控模型存在系统性漏洞”

如果这部分风险持续暴露,即使贷款规模再小,也会成为侵蚀利润的“慢性病”。管理层在股东会上回应称,二季度零售新增按揭、消费贷、信用卡不良已环比回落,零售资产质量整体平稳。但“整体平稳”不等于“没有隐患”。

四问净息差:1.73%还能撑多久?

净息差是所有银行最头疼的问题。

2025年,江苏银行净息差1.73%,高于行业平均31个基点。但相比三季度末的1.84%,收窄趋势明显。2026年一季度,按照期初期末平均余额测算,净息差同比收窄约20个基点

管理层在股东会上给出的预期是:存款付息率将从2025年的1.71%继续下行,通过负债端改善来对冲资产端收益率的下滑。但靠降存款成本来维持息差,空间是有限的。2025年存款付息率已同比下降39个基点,还能再降多少?

净息差每收窄1个基点,以5万亿资产规模计算,就是5亿元的利息收入缺口。这是真金白银的账。

五问资本充足率:8.5%,离红线还有多远?

这是所有城商行都绕不开的紧箍咒。

2026年一季度末,江苏银行核心一级资本充足率8.50%,较2025年末的8.9%下降0.4个百分点。过去三年,这个指标持续下滑:从2023年的9.46%到2025年的8.93%再到8.5%

8.5%刚好踩在监管要求的最低红线上。管理层在股东会上称,一季度通常是年内低点,预计今年逐季度回升。但“预计”不等于“必然”。

核心一级资本充足率是银行扩表的“油箱”。油箱越空,踩油门的空间就越小。江苏银行的目标是资产继续增长,而资本补充的速度能不能跟上扩张的速度,是决定这条增长曲线斜率的核心变量。

六问分红与治理:30%的分红,能一直拿下去吗?

这是中小股东最关心的问题。

2025年度,江苏银行合计分配现金股利103.5亿元,占归母净利润30%。上市至今累计派现已超500亿元。连续多年维持30%分红比例,2024、2025连续两年实施中期分红

有股东在会场上直接要求:把30%分红比例写入公司章程。

管理层的回应是:受监管对银行资本积累、发展节奏的管控要求,需平衡股东收益与长期资本安全。翻译一下:不是不想写,是写了就没法在资本紧张的时候灵活调整了。

另一个值得关注的细节是,2026年4月,掌舵多年的葛仁余董事长到龄辞任,行长袁军顺序接任董事长。这是江苏银行近年来最大的一次权力交接。新掌门能否延续“不求最快、但求最稳”的经营底色,还有待时间检验。

一个判断

资产5.58万亿、营收879亿、市值2072亿——江苏银行已经跑到了城商行的最前面。但跑得快是一回事,跑得稳是另一回事。房地产不良4.23%、个经贷不良2.46%、净息差持续收窄、核心一级资本充足率8.5%——这些数字提醒市场,这家城商行“一哥”的护城河,不一定像它看起来那么深。

股东大会散场时,有股东嘀咕了一句:“数据都很好,但我总觉得哪里不对。”

这种“说不清哪里不对”的感觉,恰恰是最需要被追问的。


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来源:CFN 大河   2026年06月27日 13时31分

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文 | CFN 大河  图 | 网络


2026年6月26日,南京中华路26号,江苏银行总部大厦4楼大会议室。1384名股东代表,线上线下,投下了关于这家城商行“头号玩家”未来一年走向的关键一票。

就在前一天,江苏银行刚刚交出一份让人挑不出刺的成绩单:2025年全年营收879.42亿元,归母净利润345.01亿元,分别增长8.82%和8.35%。资产总额4.93万亿元,同比增长24.78%。一季度末资产规模已达5.58万亿元,较年初增长13.18%,稳坐城商行头把交椅

总市值突破2000亿元,中国人寿跻身前十大股东。

数字漂亮,但股东会上抛出的问题,却没那么好答。存贷款在扩张,利润在增长,不良率在下降——但坐在会场里的人,眼睛盯着的是那些藏在漂亮数字底下的裂缝。

一问资产扩张:一年猛增近万亿,靠什么撑住的?

江苏银行的扩张速度,在城商行序列里几乎找不到对手。

2025年,资产总额从3.95万亿跃升至4.93万亿,一年增加了将近1万亿。2026年一季度末,又冲到5.58万亿,成为首家资产突破5万亿的城商行

快的背后有代价。2025年,江苏银行营业支出467.60亿元,同比增长18.35%,远高于8.82%的营收增速。扣除各项支出后,营业利润411.82亿元,同比下降0.30%——净利润增长主要靠的是所得税费用减少,不是主营业务盈利能力提升。

更值得关注的是资产结构。2025年,存放同业款项较2024年末增长199%,买入返售金融资产同比增长232%,带动同业资产整体增长超64%。对公贷款增长26.11%,但零售贷款首次出现负增长,下降2.13%

江苏银行的回答是:“以量补价”是行业通用逻辑,江苏本地经济活跃度高,各大银行驻苏分行投放增速均处全国高位,江苏银行增速具备区域合理性。问题是,当全国性股份行也下沉江苏做对公业务时,这条护城河还能守多久?

二问房地产不良:4.23%的代价,会不会继续发酵?

这是股东会上被问得最细的问题。

2025年末,江苏银行房地产业不良贷款率4.23%,较上年末增加2.03个百分点。相较2022年的1.87%,三年翻了一倍多。同一时期,全行整体不良率从0.89%降至0.84%

管理层解释,房地产贷款占比显著低于同业,不良率偏高是因为“存量不良持续核销,贷款分母收缩,推高不良率分子分母比值”。但股东们关心的是:4.23%会继续往上走,还是已经见顶?

2025年末,关注类贷款占比1.32%,2026年一季度降至1.16%。关注类在降,房地产不良在升——这是个需要持续跟踪的信号。

三问个人经营贷:2.46%的不良率,是“尾部”还是“趋势”?

零售业务是江苏银行扩张最快的板块之一,但也是风险最集中的板块之一。

2025年末,个人经营性贷款不良率已攀升至2.46%。尽管全行个人经营贷总规模仅200亿元,占比极低,但2.46%的不良率是全行整体不良率0.81%的三倍。

更值得警惕的是,有分析指出这部分贷款“底层多为遗留网贷类消费贷,逾期周期极长,贷前审核、贷后催收、风控模型存在系统性漏洞”

如果这部分风险持续暴露,即使贷款规模再小,也会成为侵蚀利润的“慢性病”。管理层在股东会上回应称,二季度零售新增按揭、消费贷、信用卡不良已环比回落,零售资产质量整体平稳。但“整体平稳”不等于“没有隐患”。

四问净息差:1.73%还能撑多久?

净息差是所有银行最头疼的问题。

2025年,江苏银行净息差1.73%,高于行业平均31个基点。但相比三季度末的1.84%,收窄趋势明显。2026年一季度,按照期初期末平均余额测算,净息差同比收窄约20个基点

管理层在股东会上给出的预期是:存款付息率将从2025年的1.71%继续下行,通过负债端改善来对冲资产端收益率的下滑。但靠降存款成本来维持息差,空间是有限的。2025年存款付息率已同比下降39个基点,还能再降多少?

净息差每收窄1个基点,以5万亿资产规模计算,就是5亿元的利息收入缺口。这是真金白银的账。

五问资本充足率:8.5%,离红线还有多远?

这是所有城商行都绕不开的紧箍咒。

2026年一季度末,江苏银行核心一级资本充足率8.50%,较2025年末的8.9%下降0.4个百分点。过去三年,这个指标持续下滑:从2023年的9.46%到2025年的8.93%再到8.5%

8.5%刚好踩在监管要求的最低红线上。管理层在股东会上称,一季度通常是年内低点,预计今年逐季度回升。但“预计”不等于“必然”。

核心一级资本充足率是银行扩表的“油箱”。油箱越空,踩油门的空间就越小。江苏银行的目标是资产继续增长,而资本补充的速度能不能跟上扩张的速度,是决定这条增长曲线斜率的核心变量。

六问分红与治理:30%的分红,能一直拿下去吗?

这是中小股东最关心的问题。

2025年度,江苏银行合计分配现金股利103.5亿元,占归母净利润30%。上市至今累计派现已超500亿元。连续多年维持30%分红比例,2024、2025连续两年实施中期分红

有股东在会场上直接要求:把30%分红比例写入公司章程。

管理层的回应是:受监管对银行资本积累、发展节奏的管控要求,需平衡股东收益与长期资本安全。翻译一下:不是不想写,是写了就没法在资本紧张的时候灵活调整了。

另一个值得关注的细节是,2026年4月,掌舵多年的葛仁余董事长到龄辞任,行长袁军顺序接任董事长。这是江苏银行近年来最大的一次权力交接。新掌门能否延续“不求最快、但求最稳”的经营底色,还有待时间检验。

一个判断

资产5.58万亿、营收879亿、市值2072亿——江苏银行已经跑到了城商行的最前面。但跑得快是一回事,跑得稳是另一回事。房地产不良4.23%、个经贷不良2.46%、净息差持续收窄、核心一级资本充足率8.5%——这些数字提醒市场,这家城商行“一哥”的护城河,不一定像它看起来那么深。

股东大会散场时,有股东嘀咕了一句:“数据都很好,但我总觉得哪里不对。”

这种“说不清哪里不对”的感觉,恰恰是最需要被追问的。


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