2026年5月22日，商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激主持召开医药行业外资企业圆桌会。赛诺菲、诺华、默沙东、碧迪医疗、吉利德科学、礼来、丹纳赫等50余家外资企业代表参会，工信部、国家卫健委、国家医保局、国家药监局等部门共同出席。这是一场规格极高的“面对面”沟通——参会企业几乎囊括了全球制药产业的所有核心参与者。

一场会议，三重信号

凌激在圆桌会上表示，“十五五”时期是推进健康中国建设的关键时期，中国医药产业创新生态体系完备，拥有世界规模最大的医疗卫生服务保障体系，将为跨国医药企业在华长期发展创造巨大机遇。三个关键信息值得拆解：一是“十五五”定位，即政策窗口期已然明确；二是“创新生态体系完备”，说明中国已不仅仅是市场目的地，也是研发和制造合作伙伴；三是“世界规模最大的医疗服务保障体系”，指向集采、医保谈判等制度工具的成熟，既为市场准入提供了通道，也为创新药定价提供了可预期路径。

与会外资企业欢迎国家有关部门近期出台的医药领域一系列法规政策举措，愿继续扩大在华投资，助力“健康中国”建设。“欢迎”一词是市场信心的直接投射——法规越明确，资本越敢进入。

241亿美元总盘里的“冰火分化”

官方数据显示，2025年，阿斯利康以66.54亿美元蝉联中国区榜首，诺华以42亿美元、罗氏以36.71亿美元紧随其后，三家合计145亿美元，占已披露总规模逾60%。赛诺菲29.71亿美元、诺和诺德28.28亿美元、礼来19.51亿美元组成第二梯队。7家MNC中国区制药业务总收入约241亿美元，剔除默沙东HPV疫苗销量骤降的极端数据，其余6家合计收入同比增长13.9%。

241亿美元的背后，还有一组反差更大的数据。仅五年前，默沙东中国区曾以67.1亿美元登顶，但2025年滑落至18.16亿美元。曾经的销冠变成垫底，说明曾经靠“爆款产品一招鲜吃遍天”的战略已经彻底失效——单一产品依赖的风险在市场结构性变化面前正在充分暴露。

这样的分化背后，暴露了中国医药市场的底层规则：既是全球第二大医药市场，也是一个加速“择优录取”的市场。产品力、本地化部署、战略定力，三者缺一不可。

五条路径，一个结论：长期主义者的回归

将头部药企的在华战略并置，中国市场的吸引力图谱异常清晰。

第一条路是阿斯利康式的“深度绑定”：将中国定位为全球战略核心市场，2025年10月启用北京全球研发战略中心，2026年1月宣布2030年前在华投资超150亿美元，目前中国区收入已占其全球总营收的11%。用市场换研发，用营收反哺产能，构成正向闭环。

第二条路是诺华式的“全链条深耕”：2026年宣布持续加大在华投资，预计投入超33亿元扩大研发、生产及运营布局。诺华昌平工厂已启动新一轮扩建，投入约15亿元引入全新生产技术，上海园区二期项目则计划联合投资18亿元；浙江海盐的中国首个放射配体药品生产基地已完成主体工程，未来将为多癌种精准治疗提供稳定供应。

第三条路是赛诺菲式的“产能升级”：2026年初北京亦庄10亿欧元胰岛素原料药生产基地开工建设——这是赛诺菲在中国的最大单笔投资；3月上海研发中心全面战略升级，成为其在中国规模最大的转化医学研究中心；规划未来全球约三分之一的新研究项目将在中国开展，并确保中国参与90%以上的全球同步开发项目。从2020年至2025年，赛诺菲累计在华获批创新药物、疫苗及新适应症已达34款，超额完成此前“引入25款”的目标。

第四条路是礼来式的“高速增长”：2025年中国区收入19.51亿美元，同比增速高达18%领跑同行，核心驱动力来自全球新晋药王替尔泊肽的强势放量。中国区收入虽仅占全球3%，但扩建产能、布局数字化的动作频繁，彰显其对中国市场的后续预期。

第五条路是罗氏式的“生物制药基地建设”：20.4亿元新建生物制药生产基地的投资为后续增长奠定基础；2025年帕妥珠单抗/曲妥珠单抗皮下注射纳入医保，实现10%的稳健增长。

五条路指向同一个结论：中国已从“新兴市场”升级为多数跨国药企的“核心阵地”。阿斯利康中国区收入占全球11%，诺华在华营收占比约7.7%，均已成为不可忽视的增长支点。下一个十年，这些占比还会进一步提升。

中国角色的三重升级：从“卖药”到“制药”

观察跨国药企在中国的发展轨迹，角色的三重升级格外清晰。

第一重升级：从销售市场到全球供应链基地。赛诺菲在北京建设胰岛素原料药生产基地，旨在将中国纳入其全球制药版图的核心生产节点。这已不是“在中国为中国”的本地化逻辑，而是“在中国为全球”的战略布局。

第二重升级：从本地化到“全球化同步”。诺华自2022年以来，新药及新适应症开发已实现100%与全球保持同步，未来两年计划实现90%以上的中国注册申请与全球同步。以往跨国药企往往将创新药在全球其他市场上市数年之后才推向中国，如今这一时间差正在被压缩至零。

第三重升级：从产品输出到生态共建。诺华与西门子医疗合作推进放射配体疗法诊疗一体化模式，从诊断到治疗形成标准化路径；赛诺菲在成都启用的中国首个创新与运营中心，覆盖研发支持、临床运营、制造与供应链服务等多项职能。跨国药企正在帮助中国搭建从研发到临床、从诊疗到支付的系统性基础设施。

从营商环境到“机会公平”

一个被反复强调但容易被误解的细节：跨国药企在中国并非要求特殊待遇，而是希望在一个可预期的环境中公平竞争。集采和医保谈判曾一度引发价格担忧，但随着政策框架成熟落地，企业已开始适应新的游戏规则。定价形成机制和监管体系的健全，使跨国药企不再将中国市场视为“需要规避政策风险的出口市场”，而是全球创新投放的“首选地”之一。

凌激在圆桌会上明确表示，中国政府持续提高医疗产品和服务质量，健全定价形成机制及监管体系，扩大相关领域对外开放，依法保障外资企业国民待遇。这里的“国民待遇”，不仅是外资与内资的平等，更是所有竞争者在统一规则下的机会公平，是市场信心的制度基石。

押注的深层逻辑——市场体量之外的“制度红利”

跨国药企集体加码中国，已不能简单用“14亿人的市场”来解释。印度、印尼同样拥有庞大人口，但并未成为全球制药巨头的核心投资目的地。

外资药企真正看重的，是中国的三套“制度基础设施”——全链条药品审批制度改革使新药上市时间与全球市场同步，以医保目录谈判和集采为核心的支付体系为创新药提供了清晰可预期的商业化通道，远超欧美的医生和患者体量则为大规模临床试验与新药推广提供了无可替代的应用场域。这些因素叠加，构成了全球医药市场独一无二的“中国吸引力”。

2025年，礼来中国区增速高达18%，领跑所有在华头部药企，核心驱动力来自替尔泊肽的快速放量——这正是审批提速、支付机制顺畅、市场需求强劲三者共振的结果。一个全球最新上市的爆款药物，能够以最快的速度在华形成收入，这一事实本身就是对中国市场效率的最佳注脚。

50余家外资药企选择押注中国，不是一场豪赌，而是一张基于制度红利的战略棋局。它们在“十五五”开局之年参加的圆桌会，更像是一场出征前的战略部署会。下一个十年，中国医药市场不仅会更深地嵌入全球制药产业链，更有可能从“创新接纳者”蜕变为“创新策源地”。2025年至2026年跨年密集落地的投资布局，正在为这一判断写下注脚。