金透财经 | 何界

当净息差从2019年的2.20%持续收窄至2025年末的1.42%，当传统"垒大户、铺摊子"的规模扩张模式在息差收窄与不良承压的双重挤压下难以为继，一场深刻的行业变革正在中国银行业内部加速推进。谁能率先摒弃"规模情结"、深耕特色赛道、构筑差异化竞争优势，谁就能在行业分化加剧的格局中立于不败之地。2025年年报季的密集披露，恰为观察这一转型提供了清晰的窗口。

行业变局：从"拼规模"到"拼价值"的范式转换

银行业集体转向"价值银行"，绝非偶然。国家金融监管总局发布的数据显示，2025年商业银行净利润同比增长约2.3%，其中四季度单季增速达12%，盈利修复态势明确。但行业整体向好的背后，结构性分化正在加剧：国有大行全年净利润同比增长2.3%，经营稳健；城商行、农商行受益于低基数分别增长12.9%、4.6%；而股份制银行成为唯一负增长的板块，全年净利润下降2.8%。

净息差方面，2025年四季度末商业银行净息差为1.42%，连续三个季度持平，呈现企稳迹象。但这一水平已较2020年下降近80个基点，意味着银行的传统盈利空间被大幅压缩。在资产投放增长乏力与信用成本上升的双重挤压下，"以量补价"的旧逻辑正在失效。

"我们已经摒弃了规模情结，更专注于效益和质量并重的增长。"中信银行行长芦苇在2025年半年度业绩发布会上的这番话，道出了行业的集体共识。建设银行董事长张金良也强调："建行正加快摒弃'规模情结'。"当规模扩张不再是衡量银行竞争力的唯一标尺，"价值创造"成为新的锚点。

价值银行的核心底色：盈利韧性、结构优化与风险护城河

"价值银行"并非一个空洞的概念，而是体现为盈利、结构、风险三大维度的系统性能力。

盈利韧性：穿越周期的"压舱石"。 在息差收窄的共性压力下，能否守住盈利底线，成为检验价值成色的首要标尺。招商银行凭借长期深耕的零售金融护城河，2025年净息差达1.87%，远高于行业均值，实现归母净利润1501.81亿元，继续领跑股份行。兴业银行则通过优化资产负债结构、深耕结算场景，2025年净息差稳定在1.71%，同比仅下行11个基点，优于股份行平均水平；营收同比增长0.24%，净利润同比增长0.34%，连续两年实现双增。

结构优化：从"存贷利差"到"多元均衡"。 兴业银行的年报数据显示，2025年该行绿色贷款、科技贷款、制造业中长期贷款分别较上年末增长19.05%、18.47%、14.91%，均高于贷款整体增速。建设银行的转型更为宏大：2025年末科技贷款余额达5.2万亿元，增速18.91%；绿色贷款余额6万亿元，增速20.54%；普惠贷款余额3.83万亿元，增速12.37%。信贷结构的根本性转变，意味着银行正加速从传统房地产业务向科技创新、绿色低碳、先进制造等实体经济重点领域切换。

风险护城河：从"事后处置"到"主动防控"。 兴业银行连续五年不良清收规模超百亿元，2025年末不良贷款率降至1.08%，拨备覆盖率升至228.41%。中信银行不良贷款率1.15%，连续多年保持下降态势，风险抵御能力持续增强。建设银行不良率1.31%，拨备覆盖率233.15%，风险抵补能力充足。价值银行的深层逻辑在于：只有守住风险底线，才谈得上价值创造。

差异化突围：特色赛道的深耕与突破

在同质化竞争日益激烈的今天，差异化发展路径成为价值银行建设的关键。各家银行依托自身资源禀赋，在细分赛道上构筑起独特的竞争优势。

兴业银行以"五化"引领战略转型，持续擦亮科技金融、绿色金融、财富银行、投资银行"四张名片"。2025年末，该行科技金融贷款余额1.12万亿元，居股份制银行首位；绿色金融融资余额2.46万亿元，绿色贷款余额1.11万亿元，继续保持股份制银行第一位。浦发银行以"五大赛道"为抓手，聚焦科技金融、供应链金融、普惠金融、跨境金融和财资金融，打造有核心竞争力的特色优势。2025年，该行资产规模首次突破10万亿元大关，本外币贷款总额达5.7万亿元，较上年末增长5.8%。

北京银行则走出了一条更富创新色彩的特色化之路。"儿童友好型银行"从陪伴客户成长出发，构建覆盖儿童成长全周期的金融服务体系；"专精特新第一行"不断优化科技金融精准化服务水平。这种从"陪伴儿童"到"陪伴企业"的全生命周期服务模式，正构筑起差异化的竞争壁垒。

数智赋能：从"锦上添花"到"生死存亡之战"

在AI技术快速迭代的时代背景下，数智化转型已不再是"加分项"，而是关乎银行生存发展的"必答题"。

兴业银行将数智化转型视为"生死存亡之战"，全面实施"人工智能+"行动，已上线200多个智能体，人工智能技术赋能260多个应用场景；实现IT项目平均交付周期压降33%。招商银行提出"打造行业内第一家智能银行"，2025年大模型应用全面发挥作用，全年实现1556万小时的人工替代。

浦发银行三年合计科技投入217.5亿元，打造5A4S企业级架构，建成国产千卡高性能算力集群，在智慧营销、智慧经营、高效运营、数智风控、智能管理五大领域落地超200个人工智能场景，累计释放超300人年新质生产力。

北京银行将"All in AI"上升为战略共识，构建"1213"人工智能技术架构，自主研发"小京财智"、ChatBI等工具，拓展摘要生成、党建学习、行业分析等垂直应用功能，推动银行从底层设施到业务场景的全栈智能化转型。这些投入正在转化为实实在在的效率提升和客户体验优化。

价值银行的未来图景：从"拼比例"到"拼可持续"

展望未来，价值银行的建设将呈现三个显著趋势。

趋势一：分红从"拼比例"转向"拼可持续"。 2025年六大行现金分红合计4274.24亿元，兴业银行全年分红比例首次突破30%并提升至31.02%。在净息差承压的背景下，单纯追求高分红比例已不可持续。只有那些能够统筹资本规划与股东回报、在资产质量改善基础上实现持续分红的银行，才是真正具备长期投资价值的标的。

趋势二：数智化从"功能建设"向"生态运营"进阶。 正如浦发银行董事长张为忠在年报致辞中所言："以科技之力，赴时代之约；以金融之善，筑价值之远。"AI技术正在从"感知认知"迈向"决策执行"新阶段，银行需要加速推动AI流程化贯通、工程化实施、规模化应用，构建"平台+产品+系统"一体化的科技生态。

趋势三：价值共创从"单向输出"到"生态共赢"。 兴业银行以产业金融为战略重点，沿着创新链、供应链、股权链、资金链、人才链强化综合金融服务。中信银行坚持"商行+投行+协同+撮合"四轮驱动，综合融资余额增长5.41%。这些实践表明，银行的价值创造正在从单一的资金供给，向服务企业全生命周期的综合金融解决方案转变。

中国金融网董事长何世红指出，2025年的年报季，既是对银行业过去一年转型成效的检验，更是对未来竞争格局的预演。当"规模情结"褪去，"价值银行"成为行业共识，那些能够保持战略定力、深耕特色赛道、以数智化重塑核心能力的银行，正在获得应有的市场认可。

兴业银行董事长吕家进指出，破解同质化竞争的关键在于走好特色化经营之路。中信银行董事长方合英亦强调，价值银行的韧性在于"稳息差、拓非息"的持续发力。而浦发银行董事长张为忠则用"以初心为光、以数智为翼"为价值银行赋予了更深邃的内涵。

从"拼规模"到"拼价值"，从"同质化内卷"到"差异化深耕"，中国银行业正在经历一场深刻的范式转换。能够穿越周期的，从来不是靠运气，而是靠提前布局的远见与持续执行的定力。当这一切汇聚成合力，银行才能真正成为服务实体经济、赋能社会发展的"价值引擎"。