文 | 名医大典 强歌

图 | 微摄

作为国内胰岛素龙头企业，甘李药业（603087）近期接连释放业绩预增、海外布局、研发升级及资金动向等关键信息，名医大典依托上海证券交易所、同花顺数据中心等官方渠道披露数据，结合2025年全年业绩预告、季度经营基数、国际化战略推进节奏，客观研判公司2026年上半年经营态势，核心围绕业绩延续性、业务增长点、资金与战略支撑三大维度展开分析。

核心经营数据复盘：2025年高增奠定上半年基数基础

据公司2026年1月22日披露的2025年业绩预增公告（公告编号：2026-006）及3月20日互动平台确认数据，公司预计2025年归母净利润11.00-12.00亿元，同比增加4.85-5.85亿元，增幅78.96%-95.23%；扣非净利润预计7.00-8.00亿元，同比增长62.63%-85.86%，业绩高增主要源于国内外营收增长及股权处置收益。拆分季度数据来看，2025年上半年公司已实现归母净利润6.04亿元，同比增幅超100%，前三季度归母净利润达8.18亿元，下半年业绩延续稳健增长，全年业绩兑现度高，为2026年上半年提供了稳健的同比基数，也验证了公司国内集采市场深耕、海外新兴市场拓展的业务逻辑落地。

资金与市场动向：资金偏好稳定，经营信心充足

同花顺数据中心3月23日两融数据显示，公司当日获融资买入5007.65万元，当前融资余额14.21亿元，占流通市值4.53%，处于历史70%分位以上；融券余额仅296.74万元，低于历史20%分位，两融余额合计14.24亿元，整体处于历史高位区间。融资资金持续净流入、融券规模极低，反映出专业投资者对公司短期经营及长期价值的认可，无大额资金出逃迹象，侧面印证公司经营基本面稳健，无未披露重大利空，为上半年经营营造了稳定的资本市场环境。

战略布局支撑：国际化与研发双轮驱动上半年增长

公司3月20日互动平台明确两大核心战略，一是深耕海外新兴市场，针对菲律宾等糖尿病高发国家，依托精准市场调研与政策分析制定准入策略，紧扣“甜食消费多、肥胖率高”的市场诱因，精准匹配胰岛素产品需求，国际化作为核心发展方向，2026年上半年海外业务有望延续2025年的高增态势，成为业绩重要增量；二是强化研发与管线拓展，公司回应投资者股价关切时表示，将持续提升自主研发能力，巩固糖尿病诊疗全领域优势，同步拓宽其他治疗领域管线，摒弃单一业务依赖，研发投入的持续落地将保障产品竞争力，为上半年营收及利润增长提供核心支撑。

2026年上半年经营状况预测与综合评析

结合现有数据与战略推进节奏，预计甘李药业2026年上半年经营将延续稳健增长态势，归母净利润有望保持同比正增长。核心逻辑：一是国内胰岛素市场份额在集采优势下持续稳固，销量与销售额同步提升；二是海外新兴市场准入与销售逐步落地，贡献稳定海外收入；三是研发管线稳步推进，核心产品竞争力不减，费用管控持续优化。

综合来看，公司2025年业绩高增并非偶然，而是国内市场复苏、国际化战略落地的必然结果，2026年上半年无重大经营利空，资金面与基本面双向向好。需注意的是，二级市场股价波动不代表经营质量，公司核心价值在于糖尿病领域的技术壁垒与全球化布局进度，上半年经营核心看点为海外业务落地进度及核心产品销售增速，整体经营质量有望保持高位，业绩具备较强延续性。