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2026年3月20日晚间，两家全国性股份制商业银行——中信银行（601998.SH）与平安银行（000001.SZ）同日披露2025年年度报告。作为A股上市银行中首批发布年报的机构，两份成绩单呈现出截然不同的经营图景：一家规模突破十万亿、净利润稳步增长；另一家营收连续两年双位数下滑、净利润同比下降。在银行业普遍面临息差收窄、有效信贷需求不足的宏观环境下，两家银行的差异化表现，为观察股份行的发展路径提供了典型样本。

规模与效益：十万亿门槛与增长分化的分野

中信银行在2025年实现了历史性跨越。截至报告期末，该行资产总额首次突破十万亿元大关，达101,310.28亿元，比上年末增长6.28%。至此，股份行“十万亿俱乐部”成员增至4家，中信银行成为继招商银行、兴业银行、浦发银行之后第四家迈入十万亿量级的股份制商业银行。

从盈利指标看，中信银行实现归属于本行股东的净利润706.18亿元，同比增长2.98%；营业收入2124.75亿元，同比微降0.55%。在净息差收窄的背景下，净利润仍保持正增长，显示出较强的盈利韧性。

平安银行则呈现出不同的态势。截至2025年末，该行资产总额59,257.77亿元，较上年末增长2.7%，规模约为中信银行的58.5%。营收方面，实现营业收入1314.42亿元，同比下降10.4%，这是继2024年下降10.9%之后，营收连续第二年出现双位数下滑；实现净利润426.33亿元，同比下降4.2%。

对比解读：中信银行凭借更大的资产规模基础和稳健的增长节奏，成功迈入十万亿门槛，净利润保持正增长；平安银行则仍处于战略调整期，营收收缩幅度大于行业平均水平，但净利润降幅小于营收降幅，反映出成本管控的成效。

收入结构：息差承压下的差异化应对

两家银行均面临净息差收窄的共同挑战，但应对策略与结果各有特点。

中信银行2025年净息差为1.63%，比上年下降0.14个百分点；净利差为1.60%，下降0.11个百分点。利息净收入1444.69亿元，同比下降1.51%；非利息净收入680.06亿元，同比增长1.55%，其中手续费及佣金净收入327.72亿元，同比增长5.58%。理财业务手续费同比增长45.17%，代理业务手续费增长24.77%，成为非息收入增长的重要引擎。

平安银行2025年净息差为1.78%，同比下降9个基点。值得关注的是，这一降幅较2024年的51个基点大幅收窄42个基点，显示出息差下行压力趋缓的积极迹象。但非利息净收入434.21亿元，同比下降18.5%，其中公允价值变动损益为浮亏25.18亿元，同比下降181.1%，反映出市场波动对投资收益的显著冲击。

对比解读：两家银行的息差水平相当（中信1.63%、平安1.78%），但平安银行息差降幅显著收窄，负债成本优化成效明显——计息负债平均付息率1.67%，同比2024年下降47个基点。中信银行则在非息收入上表现更优，尤其是理财业务手续费近五成的增长，显示出财富管理业务的强劲势头。

业务结构：对公稳健与零售调整的殊途

从业务分部看，两家银行的利润结构呈现出鲜明的分化。

中信银行公司银行业务分部税前利润543.24亿元，同比增长9.02%；金融市场业务分部税前利润269.38亿元，同比增长13.25%；而零售银行业务分部税前利润53.03亿元，同比下降42.55%。一般对公贷款余额30,612.53亿元，较上年末增长14.24%，对公贷款不良率下降0.18个百分点，资产质量持续改善。零售管理资产余额5.36万亿元，较上年末增长14.29%；私行客户9.66万户，增长14.93%，财富管理业务保持较快增长。

平安银行则坚持“零售做强、对公做精、同业做专”战略不动摇。2025年，零售业务实现利润总额32.2亿元，净利润26.8亿元，较上年分别增加28.64亿元、23.94亿元，同比增幅均超过800%，在全部净利润中的占比从0.6%上升到6.3%。零售业务出现止跌企稳迹象，主要得益于资产减值规模的大幅下降——零售信用及其他资产减值损失375.7亿元，同比减少近112亿元，下降超过22%。对公业务方面，企业贷款余额16,635.46亿元，较上年末增长3.5%，精选重点细分行业贷款余额增加501.46亿元。

对比解读：中信银行对公业务优势明显，一般对公贷款实现14.24%的较快增长；平安银行则在对公业务稳健增长的同时，零售业务迎来利润修复的积极信号。两家银行在零售业务上采取了不同的策略：中信银行侧重于财富管理的高净值客群深耕，平安银行则更强调风险出清后的结构优化。

资产质量：稳健与改善的双重路径

资产质量方面，两家银行均保持平稳，但结构特征各异。

中信银行2025年末不良贷款率1.15%，比上年末下降0.01个百分点；不良贷款余额672.16亿元，增加7.31亿元；拨备覆盖率203.61%，下降5.82个百分点。个人消费贷款（不含信用卡）不良率为2.80%，较上年末上升0.66个百分点；信用卡不良率2.62%，上升0.12个百分点。对公房地产贷款不良率有所上升，但整体风险可控。

平安银行2025年末不良贷款率1.05%，较上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率220.88%，风险抵补能力保持良好。个人贷款不良率从2024年末的1.39%降至1.23%，同比下降0.16个百分点。对公房地产贷款不良率2.22%，较上年末上升0.43个百分点，该行解释称主要受房地产市场调整影响。

对比解读：平安银行整体不良率（1.05%）优于中信银行（1.15%），且个人贷款不良率改善明显。但两家银行均面临房地产领域不良率上升的压力，对公房地产贷款不良率分别处于2.22%（平安）和更高水平（中信未单独披露房地产对公不良率，但表示建筑业、房地产业不良率有所上升）。零售端，中信银行个人消费贷和信用卡不良率有所上升，而平安银行则呈下降趋势。

资本与分红：回报股东的共同取向

资本充足性方面，两家银行均满足监管要求。中信银行核心一级资本充足率9.48%，平安银行为9.36%，水平相当。

分红方面，两家银行均以高比例分红回馈股东。中信银行2025年拟每10股派发现金股息1.93元（含税），全年派发现金股息合计212.01亿元，占归属于普通股股东净利润的31.75%，分红金额和比例均创历史新高。平安银行2025年全年以每10股派发现金股利5.96元（含税），合计派现115.66亿元，占归属于普通股股东净利润的比例为28.83%。按3月20日收盘价计算，平安银行年度分红收益率为5.53%，中信银行为5.23%（按A股收盘价估算）。

对比解读：两家银行均将分红作为回报股东的重要手段，分红比例均接近30%，体现了对投资者回报的重视。平安银行凭借较高的股息率，在绝对收益上更具吸引力。

战略比较：“五个领先”与“零售做强”的路径差异

透过财务数据，可以窥见两家银行战略路径的深层差异。

中信银行坚持“五个领先”银行建设——领先的财富管理银行、领先的综合融资银行、领先的交易结算银行、领先的外汇服务银行、领先的数字化银行。在“五篇大文章”领域，科技贷款余额1.07万亿元，增长14.75%；绿色贷款突破7500亿元，增长24.83%；普惠贷款6443.06亿元，增长7.42%；数字经济核心产业贷款2467.82亿元，增长18.92%。该行还积极拥抱人工智能，全场景部署DeepSeek等开源模型，落地智能应用场景超120个，依托智能模型增效超1.7万人年。

平安银行则坚守“零售做强、对公做精、同业做专”的战略定位，持续推进零售转型。2025年，综合金融贡献的新增财富客户数占比达50.2%，新获客AUM占比49.1%，综合金融优势持续释放。数字金融方面，平安口袋银行APP注册用户数1.82亿户，月活用户3995.47万户。在“五篇大文章”方面，绿色贷款余额2664.33亿元，增长12.2%；科技贷款余额3065.82亿元，增长9.8%；普惠型小微企业贷款新发放2861.26亿元，增长29.5%。

分析与评论：转型深水区的差异化答卷

中国金融网董事长何世红指出，综观中信银行与平安银行2025年年报，可以看到在相同的宏观环境下，两家股份行交出了差异化的答卷。

中信银行的优势在于“稳”字当头。 资产规模突破十万亿、净利润保持正增长、分红创历史新高，展现出大型股份行的稳健底色。对公业务的强劲增长、“五篇大文章”的全面发力、数字化转型的深入推进，为其穿越周期提供了坚实基础。但零售业务盈利能力下滑、个人消费贷不良率上升等问题，仍需持续关注。

平安银行的亮点在于“变”中求进。 营收连续两年双位数下滑，固然反映出转型的阵痛；但净息差降幅大幅收窄、零售业务利润止跌企稳、负债成本显著优化，也印证了战略调整的成效。该行在“零售做强”的道路上，选择了“风险出清、结构优化”的务实路径，综合金融优势的持续释放，为其提供了独特的护城河。

展望2026年，两家银行面临共同的挑战：净息差仍有下行压力、有效信贷需求恢复尚需时日、房地产领域风险仍需消化。但各自的选择路径已然清晰：中信银行继续深化“五个领先”银行建设，以规模优势和综合服务能力巩固市场地位；平安银行则在“零售做强”的战略定力中，期待结构调整的红利逐步释放。

对于投资者而言，中信银行提供了“稳健增长+高分红”的确定性价值；平安银行则呈现出“转型修复+估值修复”的潜在弹性。正如两家银行在年报中所言：中信银行要做“长期价值的守护者”，平安银行要“心有定力，行有担当”。在“十五五”开局之年，这两份财报为观察中国股份制商业银行的发展图景，提供了极具价值的参照样本。